PHÂN TÍCH TIẾP VỀ KHÍ CỤ ĐẦU TƯ ĐỒNG JPY (YÊN NHẬT) -- GIÁ CƯỚC LÃI SUẤT ÂM
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 - năm của chính phủ Nhật ở mức âm 0,09% - 0.10% (tăng được 5 điểm phần trăm trong 31 ngày qua. Các mức trái phiếu kỳ hạn 2 - năm, 5 - năm âm lần lượt -0,18% và -0,10%. Trong lợi suát trái phiếu kỳ hạn 30-năm thì +0,92%. Đó là những trái phiếu không có lời xét về mặt lý thuyết về lãi suất âm bằng đồng JPY hiện nay mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) duy trì ở mức -0,10% tiêu cực trong tháng Giêng năm 2016 cho đến nay.
Ta chú ý, hiện nay giá cước lãi suất ngắn hạn liên ngân hàng LIBOR cực kỳ quan trọng niêm yết bằng đồng JPY có 7 kỳ hạn như kỳ hạn qua đêm, 1- tuần, 1- tháng, 2- tháng, 3- tháng, 6- tháng, và kỳ hạn 12- tháng. Tính trung bình trong năm 2015 thì tất cả các mức lãi suất này đều trên con số không, tức người đầu tư vào lãi suất này đều nhận được mức lãi. Tuy nhiên, giá cước lãi suất ngắn hạn liên ngân hàng LIBOR này hiện nay chỉ có kỳ hạn 6- tháng và 12- tháng là dương, còn lại là âm. Các kỳ hạn còn lại đều âm.
Kinh nghiệm cho thấy, bất cứ khi nào giá dầu thô tăng mạnh, thì BoJ thường là họ không hỗ trợ đồng JPY thấp để cân bằng nhập khẩu hàng hóa như dầu thô, quặng sắt, kim loại, đất hiếm,...dùng cho ngành công nghiệp chế tạo của họ, vì giá dầu thô tăng lên nó cũng đẩy chi phí cho các vật liệu dùng cho chế tạo ngành công nghiệp điện tử, cơ khí của họ,....một kinh nghiệm nữa bất cứ khi nào các khoản nợ niêm yết bằng đồng JPY đến kỳ đáo hạn mà các tổ chức tài chính hay các chính phủ các nước vay đồng JPY thì BoJ họ cũng rất khôn khéo là không hỗ trợ đồng JPY thấp để hỗ trợ ngành xuất khẩu của họ mà thả neo cho đồng JPY tăng giá, dù rất khó ước đoán các khoản nợ đáo hạn đó mà Nhật cho vay, vì chủ yếu Nhật cho vay với mục đích chính hơn thay vì cho vay thị trường.
Đó là bởi vì hiện nay như tôi đã phân tích, Nhật đang là chủ nợ rất lớn của thế giới, nếu tính giai đoạn kể từ năm 2000 đến năm 2007 thì ước đoán Nhật đang là chủ nợ của thế giới có thể đã có 1.090 tỷ $ (hết năm 2015 con số này có thể lên đến 2.700 tỷ $, đến tháng 1/2017 ước đoán chỉ còn khoảng 2.790 tỷ $), chủ yếu các thị trường đi vay bằng đồng JPY để đầu tư theo khí cụ như việc thực hiện giao dịch "carry trade" là giao dịch tiền tệ được thiết kế để tận dụng sự khác biệt giữa lãi suất ở hai nước. Tức là các nhà đầu tư, các tổ chức họ vay một đồng tiền với lãi suất thấp chẳng hạn đồng JPY, và sử dụng các quỹ giao dịch tiền tệ để mua một loại tiền tệ khác nhau với mức lãi suất cao hơn nhằm chuyển đổi ra đồng USD, EUR,.. để đầu tư hay giao dịch kiếm lời nhờ chênh lệch lãi suất này,…
Đây là bi hài kịch cho những nước đi vay bằng đồng JPY còn rẻ với lãi suất thấp để chuyển đổi ra đồng USD với mục đích đầu tư, nếu đồng JPY tăng giá thì chi phải thì con nợ đi vay trả giá thì chi phí không nhẹ chút nào.
Về giá cước lãi suất âm chu dù nó tiêu cực, nhưng đối với một nhà đầu tư giàu kinh nghiệm họ vẫn kiếm lời lớn vì đồng JPY tăng giá (nó chỉ áp dụng cho nhà đầu tư chuyển đổi từ đồng USD, EUR, Dollar Canada, đồng đô la Úc,… ra đồng JPY, nhất là đầu tư cổ phiếu chứng khoán. Thí dụ nếu một nhà đầu tư mua cổ phiếu các ngân hang Nhật như: Aozora Bank, Chiba Bank, Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Shinsei Bank, Mitsubishi UFJ Financial Group suttj,..niêm yết trên thị trường chứng khoán Tokyo qua chỉ số Nikkei 225 niêm yết bằng đồng yên Nhật (JPY), giả sử trong trong tháng 6/2015 các nhà đầu tư họ mang đổi 1 $ = 126 JPY để mua hang triệu cổ phiếu, hay mau trái phiếu niêm yết bằng đồng JPY, thì bây giờ đồng JPY tăng là chỉ còn 113,69 JPY = 1 $ cho dù giá chứng khoán của các ngân hang kia dù sụt giảm 5% hay trái phiếu có mức lãi suất âm -0,10% thì khi chốt tiền ra thì nhà đầu tư đó vẫn lời lớn dù giá chứng khoán sụt giảm mạnh, kể cả mua trái phiếu do BoJ phát hành dù nhận giá cước lãi suất âm, nhưng nếu đồng JPY tăng giá, cộng thêm giá chứng khoán đó tăng thì nhà đầu tư đó lời gấp bội.
Nói chung về khí cụ đầu tư vào đồng tiền cho an toàn thì còn nhiều cách nữa, chẳng hạn như đồng yên (JPY) ta hết sức chú ý vào các quỹ giao dịch. Trong đó hai quỹ ETF phổ biến nhất bằng đồng JPY, bao gồm ProShares UltraShort Yen (YCS) - YCS, và Japanese Yen Trust (FXY) - FXY,...Về giao dịch các đồng tiền bạn đọc xem thêm ở đây: www.currencyshares.com, bạn đọc nhấp vào phần tô màu xanh sẽ dẫn đến đồng tiền đó. Nhưng tôi lưu ý là đã lâu rồi tôi không còn tham gia thiết kế trang này nữa. Chẳng hạn đồng JPY bạn đọc nhấp vào đây: www.currencyshares.com/products/fxy
Chẳng hạn như trường hợp FXY được thiết kế để theo dõi giá của đồng JPY quy định trong tiền gửi với giá cổ phiếu phản ánh giá bằng USD của đồng JPY, với tỷ lệ chi phí bao nhiêu phần trăm nào đó.
Tôi thì cảnh báo là đừng tưởng khôn khi đi vay bằng đồng JPY khi thấy lãi nhẹ, đồng tiền sụt giá mà nhảy vô vay và chuyển đổi ra đơn vị tiền tệ khác. Đó là Nhật không ngu dại để cho thiên hạ móc túi họ nếu thiếu kinh nghiệm nhé.
