PHÂN TÍCH HỒ SƠ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH VAY NỢ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VN
Trước hết tôi hay nói đó là hầu hết các doanh nghiệp VN hay phô diễn vốn liếng ảo giác so với sản lượng GDP kinh tế của họ. Thí dụ trước đây tôi phân tích việc VietJet ký hợp đồng với công tay công nghiệp hàng không vũ trụ Mỹ là Boeing (NYSE: BA) để mua để mua 100 chiếc máy bay thương mại của Boeing với trị giá 11,3 tỷ $ khi ông Tổng thống Mỹ Barack Obama thăm VN. Rồi kinh nghiệm trước đó là cả ba hãng hàng không Vietnam Airlines, Vietjet và Jestar cũng ký hợp đồng mua máy bay thương mại Airbus của công ty hàng không vũ trụ Âu châu là Airbus Group SE (EPA: AIR) với trị giá nhiều tỷ $: cafef.vn/10-doanh-nghiep-tren-san-vay-no-lon-nhat-vay-gan-1…
Ôi thôi tôi thì mỉa mai cái bệnh thành tích hay giấu nhẹm và ém nhẹm của quan chức với giới chức điều hành các doanh nghiệp quốc doanh kể cả doanh nghiệp giả hiệu nửa bán tư nửa quốc doanh hàng không VN này. Họ cứ nghĩ là phô diễn tài sản khủng như vậy để qua mắt người khác chứ mấy cái nghiệp vụ này thì tôi còn đang đầu tư vào cổ phiếu hai hãng sản xuất máy bay Boeing, Airbus này, tuy đầu tư không nhiều khi mua cổ phiếu của họ Nhưng cũng đã phân tích kỹ thuật cả mấy trăm lần hai mã chứng khoán BA, AIR này nên thừa biết cái trò trẻ con này. Việc thuê và mua như vậy nó không hẳn là xấu, nhưng đừng có mập mờ kiểu đánh đu thị trường như vậy nó không phải là cách hay. Đó là như tôi nói trước đây là thực tế phía Boeing, Airbus họ sẽ cung cấp tạm thời cho phía các hang hàng không VN (được bảo lãnh của chính phủ VN) để ký kết mà Vietjet mua máy bay của Boeing, và việc sẽ United Technologies sẽ cung các động cơ máy bay cho phía VN theo yêu cầu. United Technologies là nhà sản xuất các sản phẩm công nghệ cao ở nhiều lĩnh vực, như động cơ máy bay, tế bào nhiên liệu,... trong lĩnh vực hàng không dân sự lẫn quân sự. United Technologies cũng là một nhà thầu quân sự rất có tiếng, và cũng là nhà sản xuất các hệ thống tên lửa và máy bay quân sự.
Đó là thực tế Vietjet hay các hãng hàng không khác của VN như Airlines, và Jestar chỉ là được cung ứng thuê cuốn gói và sở hữu đến một thời gian nào đó vừa bay vừa khai thác và trả tiền cho Boeing thì phía VN được sở hữu luôn, nó được bảo lãnh sự rủi ro từ phía Boeing và cả phía chính phủ VN chứ làm gì mà có tiền đến chục tỷ $ mua máy bay như nước giàu sụ Saudi Arabia chung tiền một lượt mua đứt 80 máy bay thương mại, khiến giá cổ phiếu của Boeing tăng vọt lên trời chỉ trong 1 tuần như xưa kia. Nó cũng giải thích phần nào khi đó tôi phân tích kỹ thuật và phân tích yếu tố tài chính cho đăng trên báo Mỹ và tôi cũng cảnh báo giá cổ phiếu của Boeing sẽ đang vô cùng độc hại cần bán nó đi trong kỳ hạn 1 tuần, và nó cũng chẳng có tác động nào cả qua việc ký kết hợp đồng giữa Vietjet và Boeing, vì giới đầu tư giàu kinh nghiệm đều biết cái hình thức mua bán rủi ro này cả. Đấy chỉ là trò trẻ con thôi.
Về phân tích các dự án thép vĩ cuồng của VN thì càng nguy hiểm hơn. Đó là Tập đoàn Hoa Sen (HSG). Đó là tham vọng đầu tư vào siêu dự án thép dọc khu ven biển Ninh Thuận, với kinh phí tổng mức đầu tư lên tới 10,6 tỷ USD cho dự án thép có công suất 16 triệu tấn/năm. Đó là dự án thép ngốn số tiền đầu tư quá lớn so với năng lực sản xuất thép quá ít. Đó là tổ hợp sản xuất thép của Mỹ như AK Steel Holding Corporation (NYSE: AKS), chỉ có vốn hóa thị trường 2,33 tỷ $, Nucor (NYSE: NUE) là công ty sản xuất và tái chế thép đa lĩnh vực với kỹ thuật sử dụng lò điện hồ quang nung thép, và các kỹ thuật độc quyền khác không gây ô nhiễm môi sinh, công ty thép này trải qua nhiều sóng gió giá nguyên liệu giảm, giá thép giảm, đại gia này là nhà sản xuất thép lớn nhất nước Mỹ, sản đủ loại thép cho các ngành công nghiệp. Vậy mà dù giá cổ phiếu tăng mạnh nhưng vốn hóa thị trường chỉ có 18,60 tỷ $.
Đối với U.S. Steel (NYSE: X), có tổng vốn hóa thị trường giữa năm 2015 chỉ có một vài tỷ $, và cuối năm 2016 thì tăng được 3,2 tỷ $ nhờ giá cổ phiếu tăng hơn 310%. Năm 2015 chỉ sản xuất ra 14,6 triệu tấn thép. Năm 2016 thì tăng gần 3,15 triệu tấn thép, tổng vốn hóa thị trường hiện tại là chỉ có 6,4 tỷ $ thì ta tự hỏi cái doanh nghiệp Tập đoàn Hoa Sen kia lấy đâu ra tiền để làm chuyện vĩ cuồng với tiền đầu tư lớn trong khi vốn chủ sở hữu hay vốn tự có thì thuộc loại chỉ bằng một phiên sụt giá chứng khoán của những công ty sản xuất thép của TQ có sản lượng sản xuất thép từ 7 triệu tấn cho một năm niêm yết trên thị trường Thẩm Quyến.
Chuyện thứ nữa là Tập đoàn Hòa Phát (HPG) cũng chẳng kém phần khi khoa trương thành tích sẽ châm vốn đầu tư dự án thép 60.000 tỷ VND – 70.000 tỷ VND, tức là vốn đầu tư lớn hơn cả vốn hóa thị trường của đại gia sản xuất thép U.S. Steel (NYSE: X) năm 2015. Và lớn hơn rất nhiều vốn đầu tư của các doanh nghiệp sản xuất thép TQ dưới 7 triệu tấn thép một năm, nó bao gồm: Hesteel Group, Baosteel Group, Shagang Group, Ansteel Group, Shougang Group, Wuhan Steel Group (Tập đoàn thép Vũ Hán), Shandong Steel Group (Tập đoàn thép Sơn Đông), Maanshan Steel, Tianjin Bohai Steel, Jianlong Group, Benxi Steel, Valin Group, China Steel Corporation (CSC)--một liên doanh giữa thép TQ và Đài Loan, Rizhao Steel, Fangda Steel, Baotou Steel, Jingye Steel, Liuzhou Steel, Anyang Steel, Zongheng Steel, Taiyuan Steel, Jinxi Steel, Sanming Steel, Xinyu Steel, Nanjing Steel, Guofeng Steel, Jiuquan Steel, CITIC Pacific, Hangzhou Steel, Ruifeng Steel,...
(*) Quốc tế thì nghi ngờ là vốn đầu tư các dự án thép nguy hại cho môi trường của VN, đó của nhóm lợi và những kẻ thân TQ châm vốn vào dự án thép đó bằng tiền công quỹ quốc gia qua các ngân hàng quốc doanh với tiền ngân sách để đầu tư vào đó nhằm trục lợi bất chính.
