KHI VN NHIỀU LẦN THUA LỖ NẶNG NỀ VÌ VAY ĐỒNG YÊN NHẬT
VN hai lần lãnh đòn khi tưởng khôn hơn thiên hạ là đi vay bằng đồng yên hay JPY khi Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) bắt đầu gây ngạc nhiên cho thị trường tài chính thế giới là họ đột ngột cắt hạ lãi suất đồng JPY của họ xuống mức thấp nhất kỷ lục là âm tiêu cực -0,10% vào tháng 1/2016.
Khi đó người nhà ở VN nhất là các chuyên gia tài chính có lẽ họ đã về hưu, thì hồ hởi tự tin cho rằng VN đi vay bằng đồng JPY không những không trả lãi mà còn được hưởng lãi.
Khi tôi mỉa mai là có vẻ họ nhầm lẫn là VN gửi tiền đồng JPY vào đó chứ không phải là đi vay, hoặc họ hiểu sai là VN nếu đi vay dài hạn thì phải chào bán trái phiếu đi vay nhưng không phải phát hành nợ bằng đồng USD mà là bằng đồng JPY và phải trả lãi ít nhất trên 3,5%-4% chứ làm gì mà đi vay đồng JPY mà được còn được tặng thêm lãi suất. Nó như việc phát ngôn hồ đồ của quan chức VN mấy ngày nay trong việc họp quốc hội vừa rồi.
Đó lả bởi vì chính phủ Nhật phát hành nợ của họ là đồng JPY để đi vay (khi đó lợi suất trái phiếu xuống thấp từ âm -0,15% cho đến mức thấp kỷ lục là âm - -0.29% vào tháng 7/2016 chứ không phải là chính phủ VN thay mặt chính phủ Nhật để phát hành đồng JPY ở Nhật rồi mang tiền về nhà để lấy được lãi suất âm đó. Còn vay lãi suất ngân hàng do Ngân hàng Mizuho, hoặc vay của Mizuho Financial Group, Inc. (TYO: 8411) thì cũng phải trả lãi ở Nhật là gần 1%, tức là khoảng 0,90%-0,91% khi đó trong tháng 1/2016, còn vay của tổ chức chính phủ hau doanh nghiệp bên ngoài thì phải cao hơn vài điểm phần trăm. Mức vay hiện nay duy trì ở 0,95%.
Thậm chí tinh vi hơn thì phí doanh nghiệp VN và cả chính phủ VN có thể sử dụng giao dịch "carry trade" là giao dịch tiền tệ được thiết kế để tận dụng sự khác biệt giữa lãi suất ở hai nước. Tức là chiến lược của họ là các nhà đầu tư bán một đồng tiền với lãi suất thấp và sử dụng các quỹ để mua một loại tiền tệ khác nhau với mức lãi suất cao hơn. Các chuyên gia phân tích tài chính gọi đậy kiếm lời nhờ chênh lệch lãi suất .
Chẳng hạn đơn giản nhất nếu một nhà đầu tư vay 1 triệu JPY từ một ngân hàng nào đó, và họ chuyển đồng JPY sang đồng USD của Mỹ và mua một trái phiếu với số tiền tương đương. Nếu lãi suất của Nhật Bản đã được ấn định ở mức 0% hay âm tiêu cực -0,10%, và lãi suất của trái phiếu đồng $ được thiết lập ở mức 1,95%, thì nhà đầu tư đó có thể tạo ra lợi nhuận cho họ 1,95%, với điều kiện là miễn là tỷ giá hối đoái giữa đồng $ và JPY đó là không thay đổi,...Nói chung đi vào phân tích rủi ro chuyên môn theo các quỹ "Investing in Japanese Yen with ETFs" nhìn vào thì rất đơn giản nhưng không dễ để mà kiếm lời như lý thuyết, nên đừng tưởng khôn hơn thiên hạ mà dễ kiếm lời.
Đó là trước đây tôi hay nói về đồng JPY. Có thể rất nhiều doanh nghiệp VN, kể cả chính phủ quốc gia này đang chết kẹt vì đồng JPY tăng giá và phải trả giá cho trò lý thuyết mà thiếu thực hành khi đi vay rơi vào trường hợp các khoản vay đáo hạn đó mà đồng JPY tăng giá. Kể cả các nghiệp vụ đầu tư vào các khí cụ tiền tệ khác CurrencyShares Dollar Úc (FXA), CurrencyShare Bảng Anh (FXB), CurrencyShares dollar Canada (FXC), CurrencyShares Renminbi Trung Quốc (FXCH), CurrencyShares Euro (FXE), CurrencyShares Dollar Singapore (FXSG), CurrencyShares Krona Thụy Điển (FXS), và CurrencyShares Franc Thụy Sĩ (FXF),...mà xưa kia tôi hay phân tích.
Đấy là nghiệp nghiệp vụ đầu tư nghe đơn giản nhưng thực sự chả đơn giản chút nào, nên đừng tưởng khôn hơn thiên hạ mà thiếu nghiệp vụ thực tế thì chỉ có lỗ nặng.
Tỷ giá hối đoái US Dollar / Japanese Yen đã làm cho VN khốn đốn trước đây khi BoJ hạ lãi suất đồng JPY âm tiêu cực mà không làm đồng JPY sụt giá 126 JPY = 1 $ trong 6/2015, mà trái lại nó còn tăng mạnh (nhiều chuyên gia phân tích tài chính ở VN còn ước đoán đồng JPY sẽ chỉ còn có thể đổi được là phải đến 140 JPY mới mua được 1 $ thì tôi gì VN không đi vay đồng JPY thay vì đi vay đồng USD thì trả lãi đắt mà phí tổn đồng USD lại tăng.
(*) Về hồ sơ tỷ giá hối đoái Japanese Yen / Vietnamese Dong thật không may cho VN đã phải trả thêm nhiều phí tổn vì đồng JPY tăng giá so với VND.